NYSE: os sistemas de negociação híbridos o caminho a percorrer Tendo resistido um período tumultuado que terminou com um shake-up da alta administração, a Bolsa de Valores de Nova York está avançando, mas não sem um bom grau de controvérsia. Enquanto o negócio é bom para a maior bolsa de valores do mundo, há alguns preocupação entre seus constituintes sobre seus planos para mesclar seu sistema de comércio baseado em piso com um relativamente novo mercado eletrônico conhecido como Archipelago. O valor do negócio eo papel da Goldman Sachs geraram manchetes. Mas o CEO da Big Boards, John Thain. Diz que tudo isso é uma tempestade em um bule e que o negócio é necessário para a sobrevivência a longo prazo de uma instituição que remonta a 1792. Em uma rara entrevista, Thain falou comigo sobre a NYSE, como ele responde a essas várias queixas E por que ele acredita que seu plano é o melhor para o Big Board. Aqui estão trechos, editados para maior clareza e espaço. Um sistema híbrido permite negociações eletrônicas, instantâneas e anônimas, diz Thain. Ron Insana: Como estão os negócios na Bolsa de Nova York John Thain: O negócio é bom de vários pontos de vista. Em primeiro lugar, os volumes de comércio, especialmente por estar no meio do verão, continuam a se manter bem em 1,6 bilhões de ações diariamente. E novas listagens, que são outra medida de como o negócio está acontecendo, estão correndo à frente do ano passado. O total de novas listagens é de 76, e das quais, 62 são novas IPOs. Assim, tanto em termos de atividade de negociação e em termos de novas listagens, theyre ambos fazendo bem. Sobre John Thain Idade: 50 anos. Educação: Licenciatura em engenharia elétrica, MIT, 1977 MBA, Harvard, 1979. Destaques da carreira: 1994-1999: Diretor Financeiro Diretor e chefe de operações de tecnologia e finanças, Goldman Sachs. 1998: Diretor, Goldman Sachs. Maio de 1999 a Junho de 2003: Presidente e co-chefe de operações da Goldman Sachs. Julho 2003-Jan. 2004: Presidente e CEO da Goldman Sachs. Jan. 2004-presente: CEO, NYSE. Associações: 1998-2004: Várias placas da Goldman Sachs. 2004-presente: NYSE. Outros membros: Banco de Reserva Federal de Nova Iorque Mercados de Capitais Internacionais MITSloan School of Management Fundação Francês-Americano Howard University Fiduciário Conselho Consultivo Nacional dos EUA James Madison Conselho da Biblioteca do Congresso MIT Corp. Nova York-Presbyterian Foundation Trilateral do Hospital New York-Presbyterian Trilateral Comissão. Fontes: Bloomberg News, NYSE Thain: Sim. Mas a capacidade de ganhar dinheiro no chão continua a ser difícil. A pressão contínua sobre comissões torna difícil para os corretores. Insana: O modelo de mercado de ações híbrido que você propôs está sendo considerado na Securities and Exchange Commission. Quais são seus planos para fundir o especialista, modelo baseado em piso com a organização de tipo mais eletrônico Thain: Uma das primeiras coisas que fiz quando cheguei aqui foi gastar muito tempo conversando com os clientes. E há um grupo que dizem que querem negociar instantaneamente, querem negociar eletronicamente e querem negociar anonymously. Essa capacidade realmente não existe aqui, com exceção do nosso sistema eletrônico. Mas por causa da restrição de tamanho de ações que é sobre ele e por causa da restrição prazo que nele, não é muito atraente para os clientes institucionais, embora ele compõe 10 do nosso volume. O objetivo do híbrido é simplesmente dar ao nosso vasto segmento de nossa base de clientes uma escolha para que eles possam negociar eletronicamente, instantaneamente e anonimamente, mas também continuar a ter a oportunidade de melhorar os preços e Acesso ao chão. I nsana: Será que um mercado institucionalmente dominado que também é anônimo ferir os investidores individuais, ou outros, como jornalistas de negócios, que querem saber o que está acontecendo no mercado Thain: Essa é uma pergunta muito boa. E um dos atributos incomuns da NYSE e da maneira como o nosso mercado funciona é que os investidores individuais têm exatamente o mesmo acesso à melhor oferta ou à melhor oferta como uma grande instituição. Nossa estrutura híbrida mantém essa igualdade. E isso é uma característica muito única do nosso mercado. I nsana: A sua fusão com o Archipelago o ajuda a conseguir que Thain: O arquipélago está a dar-nos a diversificação do produto. O principal fator para o negócio do Arquipélago é nos dar um mix de produtos mais amplo e de crescimento mais rápido, para que possamos ter mais crescimento de receita. Também nos dá uma moeda para que possamos competir em escala global com grandes bolsas públicas como a Euronext ou a Deutsche Bourse. Insana: Como faz isso Thain: Atualmente, trocamos um pouco menos de 80 dos nossos estoques listados, mas não temos participação de mercado em ações de balcão. Vamos pegar cerca de 25 partes no mercado de balcão. Bem também pegar uma posição no mercado de opções. Opções estão crescendo significativamente mais rápido do que o negócio de caixa. Há um monte de oportunidades para trocar opções e dinheiro na mesma plataforma. E, bem, obter uma maior presença em fundos negociados em bolsa. Insana: Você pára lá Thain: Não, a outra área que estavam à procura de crescimento é a área de renda fixa. Além disso, hoje, 95 das empresas que se qualificam para listar aqui realmente vêm aqui. Mas se uma companhia não qualifica para alistar aqui, não têm nenhuma outra escolha. E iriam criar uma segunda marca, no Archipiélago, para aquelas empresas que não se qualificam para listar aqui. Essa será uma nova linha de negócios para nós. Insana: Sobre a controvérsia em torno do acordo do Arquipélago: Pessoas se queixaram de que seu antigo empregador, Goldman Sachs, está em ambos os lados, representando a NYSE eo Arquipélago. Goldman é o maior titular de NYSE, possui uma empresa especializada e 15 do Archipelago. Como você responde a perguntas sobre potenciais conflitos Thain: Isso é uma questão que é muito bem explicado no S-4 que acabamos de apresentar na semana passada. O fato de que a Goldman tem conflitos foi muito bem conhecido, muito bem discutido e é exatamente por isso que ambos os conselhos decidiram que eles tinham que ter consultores independentes que também estavam envolvidos no negócio. Goldman desempenhou o papel de trazer o negócio juntos, mas não desempenhar o papel de um fiduciário aconselhar qualquer bordo sobre a justiça deste acordo. Insana: A Goldman terá alguma vantagem injusta ao ver o fluxo de pedidos através de seu sistema especialista ou através de sua participação no Archipelago, ou ter alguma vantagem competitiva distinta na negociação de que outras empresas podem não ter Thain: Não, não. Na verdade, a maioria das outras empresas possuíam peças do Archipelago, e você já sabe que a maioria dessas empresas também têm assentos no chão. Assim, a aquisição realmente isnt qualquer diferente do que a maioria das outras empresas que não (Goldmans) propriedade no Arquipélago é um pouco maior. Insana: E quanto às questões sobre como o negócio valoriza a NYSE Um dos detentores de assentos que lançou um processo contra a NYSE diz que a NYSE vale de 5,5 bilhões a 7 bilhões, eo acordo do Arquipélago valoriza 2 bilhões abaixo disso. O que você diz para aqueles titulares de dois lugares tentando parar o negócio Thain: Primeiro de tudo, estou feliz que você mencionou. Dois suportes de assento contra 1.366 assentos. Id também apenas observe que os assentos vendidos por menos de 1 milhão em janeiro e na semana passada, dois deles vendidos por 2,6 milhões. Assim, os assentos são duas vezes e meia a partir de janeiro. O que o mercado está nos dizendo, assim como as ações do Archipelago, que também estão crescendo drasticamente, é que eles gostam desse negócio. Insana: E quanto ao valor, no entanto, para a NYSE como uma preocupação em curso Algumas pessoas dizem que os imóveis por si só vale um par de bilhões de dólares. Thain: Quando você avalia as empresas, você pode olhar para eles em uma base de ganhos múltiplos. Você pode olhar para eles em uma base de liquidação. Qualquer um que olha para o imobiliário está tentando dizer que o valor de liquidação da troca vale o que for. Não estamos liquidando a troca. Também não estavam vendendo a troca, e isso é algo que esses pares de detentores de assento estão confusos. É o contrário estamos comprando Arquipélago. Assim, não só o valor do negócio Archipelago, mas também, em essência, paga um prémio de controlo porque controlamos a entidade para a frente. Insana: Algumas pessoas disseram publicamente que eles estão interessados em comprar a NYSE. Mas eu ouvi também em particular que um grupo que envolve Blackstone e Bain Capital veio vê-lo em 20 de junho para falar sobre a compra da NYSE, mas foram rejeitados. Há alguma verdade nessa história? Thain: Não seria de interesse público ter a NYSE de propriedade de qualquer grupo de investidores de private equity e ou hedge funds. Eu acho que ter a NYSE amplamente detida pelo público investidor, dando aos investidores a oportunidade de participar no maior mercado mundial de ações é o melhor resultado aqui. Insana: Você vê algum ponto na necessidade de uma maior consolidação em vários mercados em todo o país, ou mesmo em todo o mundo Thain: Sim, eu faço. É preciso haver maior consolidação nos EUA e, de fato, o mercado de opções é um desses lugares. Existem seis trocas de opções agora. Eu, francamente, acho que haverá mais consolidação nos mercados de caixa, também. Acho que alguns dos mercados regionais de ações precisam ser consolidados principalmente por razões econômicas e de eficiência. Insana: Você será o consolidador Thain: Sim, e com o tempo estaremos fora dos Estados Unidos Insana: Você e a Nasdaq jamais unirão Thain: Isso está fora de questão. Insana: Há uma certa ironia sobre a NYSE se transformar em uma operação com fins lucrativos quando seu antecessor está sendo processado por seu pacote de compensação quando a NYSE era uma organização sem fins lucrativos. Você acha que é estranho ou injusto que Dick Grassos enfrentando uma ação judicial que ele não teria enfrentado se ele tivesse estado em sua posição Thain: Eu vou responder que a maneira que eu respondi todas as perguntas sobre este assunto. Quando cheguei aqui, eu disse que eu iria me concentrar no futuro, que é o que eu tenho feito, e que eu deixaria os assuntos do passado para o conselho de administração. 28 de outubro de 2007 9:00 am Uma nova erosão maciça em A Bolsa de Valores de Nova York 8217s negócio de negociação lucrativo equity para concorrentes mais baratos e mais rápidos como Nasdaq 8211 cerca de 60 por cento do volume não é mais negociado pelo chão, um registro 8211 incrível que vai forçar o Big Board para puxar o plugue de sua multimilionária 8220hybrid8221 sistema, dizem os especialistas. 8220O rápido declínio, especialmente durante o verão, tem sido bastante abrupto para a NYSE, 8221 disse Jamie Selway. Diretor-gerente da White Cap Trading, uma corretora institucional em Nova York. 8220A há alguns anos o intercâmbio estava sentado bastante.8221 O declínio súbito na proporção de negociação de ações pelo chão foi certamente surpreendente 8211, mas mais poderia seguir em breve, de acordo com Richard Repetto. Um analista da Sandler O8217Neil 038 Partners que acompanha a holding NYSE NYSE Euronext. O NYSE8217s híbrido 8211 rolou para fora com fanfare grande este ano 8211 corresponde atualmente menos de 40 por cento de todo o volume listado NYSE, ele anotou. Apenas cerca de dois anos atrás, era o dobro. Hoje, sob o ataque dos gostos de Nasdaq, de BATS e de borda direta 8211 que negociam ações de NYSE em ECNs e sistemas de comércio do superfast 8211 os únicos ganhos para o conselho grande vêm do NYSE8217s affilited o sistema de alta velocidade do arquipélago. Isso significa que a NYSE vai se aproximar mais do fechamento do sistema híbrido informatizado que lançou este ano, dizem observadores de câmbio. Um porta-voz da NYSE se recusou a comentar. John Aidan Byrne Rock e as mulheres vão juntos como, bem, poucas outras coisas, por isso it8217s não é surpresa que os proprietários de Times Square8217s Hawaiian Tropic Zone restaurante estão adicionando uma série de concertos para ir junto com seus servidores de alimentos femininos escassamente vestidos. O restaurante, localizado na Sétima Avenida na 49th Street, está construindo um palco na sala de jantar e se associando com Little Steven 8216s Underground Garage para a série de concertos. Swing banda os Reis Chesterfield marcará o aniversário de um ano de restaurant8217s jogando o primeiro show na noite de Halloween. A série de concerto terá um show a cada semana entre Halloween e o final de dezembro, com Bruce Springsteen companheiro de banda e favorito 8220Sopranos8221 Steven Van Zandt assinado em fazer um show em uma data ainda por determinar. Na série de shows8217, a zona havaiana do trópico, que planeja abrir um local em Las Vegas em dezembro, se transformará em um bar de cabaré. Peter Lauria Compartilhe este: Mais histórias Cadastre-se Entrar Cadastre-se Cadastre-se Cadastre-se Cadastre-se Cadastre Se Cadastro Cadastre-se Cadastre-se Cadastre-se Almost Done Almost Done Criar uma nova senha Esqueceu sua senha? Criar uma nova senha Conta enviada já existe Na quarta-feira, NYSE Group vai dar os últimos retoques em seu sistema de comércio eletrônico part-human-run parte-humano, mas já as empresas que empregam os corretores de piso estão sentindo a dor. Não é nenhum segredo que as empresas especializadas so-called têm ferido da mudança para a negociação mais eletrônica e longe do modelo de leilão baseado em chão. Mas demissões recentes nas grandes empresas acrescentam sal à ferida. Na terça-feira, antecipando o movimento de quarta-feira NYSE, Van der Moolen anunciou que estava demitido 30 dos trabalhadores em suas operações de comércio dos E. U.A. e tendo uma carga one-time de 1.5 milhão. Os cortes visam economias anuais de 4,5 milhões. Esta ação está sendo tomada como a NYSE conclui o movimento de todos os valores mobiliários listados para seu novo sistema de mercado híbrido, Van der Moolen. Uma empresa com sede nos Países Baixos, disse em um comunicado emitido em Amsterdã. O sistema de mercado híbrido da NYSEs somará 105 ações à fila de negociação eletrônica na quarta-feira, elevando o total de ações listadas e os fundos negociados em bolsa no sistema para 3.618. Sob o sistema híbrido, as ações serão negociadas eletronicamente na maioria das vezes, especialmente as maiores, mais fáceis de ações de comércio. O sistema chutará a um comerciante do assoalho na demanda do cliente, ou durante a alta volatilidade no estoque particular que exigiria que um comerciante pisasse dentro para facilitar a troca. Os estoques pequenos, menos líquidos seriam mais provável segurados por corretores de assoalho. A Van der Moolen é uma das cinco grandes firmas especializadas que, em conjunto, lidaram com a maior parte da negociação de ações listadas na NYSE. Todos foram corte para trás em corretores de piso em antecipação do sistema híbrido. A LaBranche amp Co. cortou metade de seus trabalhadores nos últimos anos e diz que outros cortes são possíveis. No início deste mês, a Goldman Sachs. Que detém a anteriormente nomeada empresa especialista Spear Leeds Kellogg, confirmou que estava dissolvendo seu negócio de corretores de piso de acesso direto. Banc of America Specialist também tem cortado empregos. A Bolsa de Valores de Nova York não foi imune a cortes acentuados em sua equipe e operações. Ele anunciou planos para fechar o seu mais recente andar de comércio, ironicamente a casa para o cargo de especialista Bear Wagner atribuído a negociar ações próprias NYSEs. O Grande Conselho também está cortando 500 empregos. Os cortes são parte do plano da NYSEs para espremer 200 milhões em economia de custos de sua aquisição no ano passado da Archipelago Holdings, a rede de comércio eletrônico. A fusão com o Archipelago, que vem praticamente ao mesmo tempo que o rival Nasdaq adicionou duas redes eletrônicas ao seu estábulo, confirmou a tendência para o comércio eletrônico e marcou o que todo mundo acha que é o começo do fim para o sistema de leilões humanos. A próxima aquisição da NYSE, a bolsa eletrônica européia Euronext, deverá fechar nos próximos meses. Enquanto isso, a Nasdaq está tentando seduzir a Bolsa de Valores de Londres, que já se mudou para a negociação eletrônica. Além do mundo das ações, Nymex Holdings. Pai da New York Mercantile Exchange, fechou um acordo com a Chicago Mercantile Exchange no ano passado, permitindo que seus contratos de petróleo e outros contratos de energia de referência negociassem através do sistema eletrônico da CME. O acordo foi visto como necessário para rechaçar a ameaça competitiva da interdependência eletrônica Intercontinental Exchange da Atlanta, que em apenas um ano tirou 25 da participação de mercado no contrato de futuros de petróleo da Nymexs. O Chefe do Executivo da NYSE, John Thain, tentou tranquilizar os demais especialistas que não estão destinados para o monte de sucata, mas provavelmente não ajuda a sua causa que eles continuam a se tropeçar em problemas regulatórios. NYSE Regulamento multou sete empresas especializadas um total de 2,8 milhões este mês por falha para honrar obrigações de cotação firme, entre outras transações comerciais. O fato de que um computador seria menos propenso a violar as regras de câmbio não é perdido na NYSE. Essas violações ocorreram antes do lançamento de aprimoramentos do sistema de negociação do Mercado Híbrido que limitam significativamente a possibilidade de ocorrência de violações semelhantes devido à execução automática e salvaguardas embutidas no Display Book, diz em seu site. Os comentários estão desativados para este post. THE NYSE8217S HYBRID ELECTRONIC TRADING SYSTEM Phil Town 3 comentários. Here8217s uma grande pergunta de Scott em Kirkland, WA: Acabei de ler tudo o que você escreveu que eu posso começar minhas mãos (livro, blogs, etc.) em menos de 10 dias. Isso é um problema para mim desde que o último livro que li levou quase um ano para terminar. I8217m amar a curva de aprendizagem e de repente quotawakenedquot a tudo ao meu redor que poderia ser um investimento potencial, e estou percebendo coisas que têm significado para mim que eu nunca deu um segundo pensamento antes. Eu fiz a minha primeira compra de papel hoje e estou animado para ver como eu faço. Eu vi algo na notícia ontem e eu queria saber o que seus pensamentos foram: Ouvi dizer que na sexta-feira (06 Out 2006) a NYSE está indo para um sistema de comércio eletrônico híbrido. Supostamente significando que ele será capaz de lidar com volumes maiores mais rápido. Isso significa que o dinheiro institucional será capaz de avançar e sair mais rápido, dando-nos menos tempo para reagir às ferramentas. Se assim for, o que isso significa para nós newbie Regra 1 caras 8211 devemos usar ferramentas mais rápidas Ou devemos usar ferramentas mais lentas para nos proteger de flutuações mais selvagens Obrigado por tudo, - Scott Quando as bolsas de valores se tornam híbridos, tudo o que está acontecendo é que as trocas De papel no chão vai devagar. Ele vai ajudar o fluxo de negócios são executados, que é o que eles querem dizer por quotfasterquot. Os grandes caras vão colocar em ordens de negociação através de seus sistemas informatizados para descarregar em, digamos, 30.000 negócios separados para ser executado em condições de conjunto em relação ao volume e preço. Esses caras pagam milhões pelo software para fazer isso. O que um chão informatizado fará é ajudar a mover essas ordens através do sistema mais fácil. Mas se os preços caiem rapidamente demais, digamos, o software de negociação vai diminuir ou acelerar os negócios, dependendo do que o trader disse ao computador para fazer nessa situação. Portanto, a execução mais rápida não se traduz necessariamente em mais volatilidade. Teoricamente. Nós teremos que ver. Agora, o Nasdaq é totalmente informatizado e it8217s multa. Sem problema. Isto não quer dizer que não poderia haver outra sexta-feira negra, mas nada sobre a informatização do piso exige mais perigo. Portanto, mantenha com as mesmas configurações de ferramenta e se você é um iniciante stick com o MAs mais lento. Sobre Phil Town 8211 Phil Town é um consultor de investimentos, gestor de fundos de hedge, duas vezes autor de best-sellers do NY Times, ex-guia do rio Grand Canyon e um ex-tenente das Forças Especiais do Exército dos EUA. Ele e sua esposa, Melissa, compartilham uma paixão por cavalos, polo e eventing. Phil8217s objetivo é ajudá-lo a aprender a investir e alcançar a independência financeira. Você pode segui-lo no google. Facebook. E twitter. Estou cético ultimamente sobre o valor de notícias ontem8217s em ações. That8217s o que você começa com Investools8230 há tanto movimento em um único dia em stocks8230 especialmente quando os ganhos são anunciados. Os que fazem o dinheiro são aqueles que fazem o comércio antes de os mercados se abrirem. Joseph V D8217souza Oi Phil Eu sou de Mumbai, Índia inicialmente eu estava céptico sobre a compra do livro como ele estava relacionado com os EUA. Mas depois de ler até 30 páginas de 1 seu ensino é verdadeiramente UNIVERSAL que pode ser aplicado em qualquer país. Estou animado para investir. Desejo a todos o melhor. Sobre Phil Town Phil é um gerente de fundo de hedge e autor de 2 livros de investimento mais vendidos do New York Times, Rule 1 e Payback Time. Foi ensinado como investir usando a estratégia da regra 1 quando era um guia do rio do Grand Canyon nos anos 80, após um membro do grupo da excursão compartilhar de sua fórmula para investing bem sucedido. Phil começou com apenas 1.000 e cresceu para 1,45 milhões em apenas 5 anos. Ele foi apresentado em programas de TV e rádio incluindo, CNBC, FOX e MSNBC. Phil tem uma paixão educar os outros, e deu milhares de pessoas a confiança para começar a investir e se aposentar confortavelmente. Saiba mais sobre a Phil Categorias: Quer fazer 15 retornos sobre seus investimentos em 15 minutos por semana Im Phil Town e este não é um esquema de obter-rico-rápido. Comece a investir mais inteligente hoje e inscreva-se para os meus e-mails semanais. Como gerar 15 devoluções em 15 minutos por semana Inscreva-se para o meu Newsletter Obrigado copiar Regra 1 Investir 2017. Todos os direitos reservados cópia Regra 1 Investir 2017. Todos os direitos reservados O QUE VOCÊ ESTÁ PROCURANDO
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